新华财经北京9月30日电（记者翟卓）9月28日，国务院常务会议部署“推出一批务实管用的增量政策”；9月29日，财政部、中国人民银行等联合发文出台居民购房贷款贴息政策；自10月1日起，贴息政策将正式落地实施。短短四日，政策将迅速走完从定调、发文到落地的全流程。
业内专家表示，此次组合拳不仅体现稳增长政策持续加力，还意味着财政与货币政策实现更深层次协同。此前，财政金融协同促内需政策工具多用于支持居民消费与投资，而本次政策可视为协同机制向稳地产领域的进一步延伸。
协同持续深化贴息政策延伸至住房领域
在我国，货币政策与财政政策协同主要有三种方式：一是中国人民银行通过公开市场操作等方式保持市场流动性充裕，支持政府债券顺利高效发行。二是通过“再贷款+财政贴息”方式，从信贷市场供需两端协同发力，优化金融资源配置。三是通过担保等增信方式共同分担贷款、债券的风险成本，提升金融机构的风险偏好，增加对企业的融资支持。此次出台的政策组合拳，便主要属于第二种。
以居民购房贷款贴息政策为例，对经办银行新发放的符合条件的首套住房商业性个人住房贷款，财政部门将按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元。
中国人民大学重阳金融研究院研究员衣英男认为，贴息政策在减轻居民负担的同时，兼顾银行体系承受能力。与直接下调房贷利率不同，贴息资金由财政承担，中央与地方按90%、10%比例分担，可保障银行资产端收益不受影响。在银行业净息差仍处低位的背景下，这是财政与金融协同支持居民合理住房消费的积极尝试。
事实上，自1月9日国务院常务会议部署，实施财政金融协同促内需一揽子政策以来，财政政策与金融政策的配合联动持续深化。
1月15日，中国人民银行率先宣布8项举措，包括下调各类结构性货币政策工具利率，设立民营企业再贷款，以及将民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元等。
1月20日，财政部也发布了一揽子举措，涉及中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息及个人消费贷款贴息政策，另还有两项为民间投资专项担保计划及支持民营企业债券风险分担机制。
其中后两项便属于货币政策与财政政策协同的第三种方式。以支持民营企业债券风险分担机制为例，是由中央财政专门安排风险分担资金，与中国人民银行前述政策协同，为民营企业等发债提供增信支持，帮助企业降低融资门槛。
随后，3月份发布的2026年政府工作报告提出：设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。
8月份，财政部、中国人民银行等联合发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将个人消费贷款贴息“红包”再度升级，同时贴息额度也有所提升。
而仅时隔一个多月，此轮政策组合拳便再度落地。且除前述居民购房贷款贴息政策外，结构性货币政策工具也于9月29日“四箭齐发”。通过下调抵押补充贷款利率、扩大其支持领域、增加科技创新和技术改造再贷款额度、增加支农支小再贷款额度，中国人民银行持续调整完善货币政策工具以支持经济。
从中小微企业经营到居民消费，再到此次延伸至居民住房消费，“再贷款+财政贴息”的组合运用边界不断拓宽。
政策效能渐显常态化安排渐行渐近
随着政策边界不断拓宽，协同的效能也持续显现。今年前7个月，通过4项促投资、2项促消费的合计6项财政金融协同促内需工具，累计支持相关领域新发放信贷超20万亿元，较上年同期增长超8800亿元、增幅为4.5%。
前7个月，4项促投资政策累计支持民间投资约1.51万亿元，2项促消费政策累计支持居民消费约1.88万亿元。据财政部披露，有居民约1.13亿人次，企业约622万家，其中绝大多数为中小微企业，获得了上述政策支持。
再贷款方面，以民营企业再贷款为例，截至7月末余额已约8000亿元。截至二季度末，地方法人金融机构中小微民营企业贷款余额约15万亿元，惠及市场经营主体约250万户。上半年，地方法人金融机构新发放中小微民营企业贷款加权平均利率较去年同期下降40个基点。
而在本轮政策出台次日（9月30日），以国有六大银行为代表的多家银行也迅速公告，对符合条件的客户提供贴息服务，并普遍表示将采取“免申即享”办理方式。据中金公司研究部测算，居民购房贷款贴息政策对应的年度财政支出约180亿元，可影响贷款额度约1.8万亿元。
不过在成绩显著的同时，堵点也不容回避。有业内人士提出，部分贴息政策的覆盖范围仍相对有限，还需加大对大量吸纳就业的劳动密集型企业的支持；同时部分担保机构风险分担机制落地不足，部分银行对民营小微企业授信仍较谨慎。
对此，上述业内人士建议，需加强政策研究储备，紧扣居民消费、民间投资、供需结构优化等关键环节，持续丰富政策工具箱。落实好民间投资专项担保计划，提高担保额度、风险分担比例，完善代偿机制，以进一步消除银行放贷顾虑等。
“当然，贴息政策本身就有一个持续优化的过程。个人消费贷款贴息政策自2025年8月推出后已优化两次，通过延长实施期限、扩大支持范围、提高贴息标准等方式不断提升政策效果，这也为住房贷款贴息政策后续完善提供了参考。”招联首席经济学家董希淼说。
往后看，董希淼建议，适时优化居民购房贷款贴息政策，将所购住房价格上限由150万元提高至300万元，将存量住房贷款纳入贴息范围，同时视政策实施效果适当延长贴息政策的实施期限。总体来看，政策应根据实际情况和需求动态调整、逐步完善，更好发挥财政金融协同效应，并传递出稳定房地产市场的更明确信号。
从“十五五”规划纲要的顶层设计，到政府工作报告的专项资金安排，再到此次落地的政策组合，财政金融协同正沿着“财政引导、金融放大、市场运作”的链条稳步走深。财政部、中国人民银行等部门有关负责人也明确表示，下一步，将密切跟踪政策实施进展，推动政策效应充分释放，群众尽早受益。
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